中金发布商量报告称，基于对公司在结构性腹黑病的完好布局和出海预期，守护心通医疗-B（02160）“跑赢行业”评级，计议公司用度管控精良，将2024年归母净亏本预测从1.89亿元疗养值1.48亿元，并初次引入2025年归母净亏本预测0.47亿元。计议港股医疗器械板块承压显然，该行下调基于DCF模子（WACC
11.4%，永续增长率2.0%）的目标价70%至0.9港元。公司1H24收入2.23亿元，同比+26.5%；归母净亏本0.58亿元，1H23归母净亏本为1.79亿元。上半年功绩得当该行的预期。
中金主要不雅点如下：
降本增效效果权贵。
确认公告，1H24公司策划效劳权贵支持：毛利率同比支持4.8
ppt至70.9%，主若是由于公司采选灵验降本规律，及业务增长带来界限效应所致。研发用度率同比下跌24.9ppt至37.2%，销售用度率同比下跌10.1ppt至39.1%，搞定用度率同比下跌4.4ppt至20.1%。归母净亏本从客岁同时的1.79亿元大幅收窄至0.58亿元。该行瞻望公司或将在2025年达到策划层面的盈亏均衡。
TAVI业务矜重增长；封堵器拓宽业务邦畿。
av偶像该行预想公司上半年TAVI（经导管主动脉瓣植入）手术量约2，100台，公司公告称植入量同比增长杰出10%。TAVI住院数目新增50家，累计达到600家以上。2024年1月，公司收购上海佐心51%股权，得到AnchorMan左心耳封堵系统，公告称其为国内惟一获批的半封锁型左心耳封堵器，1H24已完成首批买卖植入。2024年7月，公司与科威医疗达因素销契约，触及房拆开/室拆开/动脉导管封堵器。
期待国外化和翻新研发加快。
端正1H24，TAVI二代居品得到CE认证，为国产首家；TAVI系列已参预阿根廷、哥伦比亚、泰国、俄罗斯、智利和瑞士的近百家病院；左心耳封堵起亦参预CE注册审核关键才智。在研管线方面，公司策划推出搭载全新升级可调弯系统的第三代TAVI，现在已参预注册关键才智；公司自研二尖瓣置换居品已完成多例东说念主体讹诈并完成最长2年期术后随访。公司互助伙伴开荒的AltaValve二尖瓣置换居品得到FDA松懈性成就称呼，并获FDA批准进行关键临床。
风险：竞争神气恶化，研发失败，国外化不足预期，新品膨大不足预期。
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